进入9月份后，不锈钢无缝钢管市场虽然经历了市场波动，但低位支撑明显，年度回升转暖趋势没有改变，继续处于新周期的运行轨道。其市场供需量将首次跃升至10亿吨(粗钢)的规模水平，不锈钢无缝钢管的市场前景仍持谨慎乐观态度。

首先，支撑不锈钢无缝钢管市场复苏和回暖的基本面因素依然存在

良好的市场基本面支撑主要体现在三个方面:

1.年内，经济增长率进一步提高。今年一季度，中国经济(GDP)负增长6.8%，V型经济第二季度反弹至增长3.2%。预计第三季度增速达到5%，第四季度加速到6%，全年达到2.3%左右。总体而言，中国经济增速将在年底前回到疫情前水平，成为世界主要经济体中唯一实现增长的国家。在这一宏观经济背景下，由于今年我国钢材消费强度没有降低而是增加，不锈钢无缝钢管的新资源供应(生产和进口)和原材料进口大幅增加，钢材市场首次跃升至10亿吨(转换为粗钢)的规模水平，为不锈钢无缝钢管市场继续升温奠定了坚实的基础，显示了不锈钢无缝钢管市场在新周期的强劲反弹力。

2.重要的经济指标正获得势头。近期，与不锈钢无缝钢管市场密切相关的重要经济子指标势头良好，超出预期。统计显示，今年8月，全国固定资产投资同比下降0.3%，降幅明显收窄。固定资产投资方面，房地产投资增速继续加快，住宅销售增速达到2017年以来最高水平。同期规模以上工业企业增加值同比增长5.6%，高于7月份的4.8%，也是去年12月以来工业增长数据最好的一个月。在重要工业产品中，8月份全国乘用车销量同比增长近9%。值得注意的是，8月份全国社会消费品零售总额同比增长0.5%，明显好于7月份1.1%的降幅，也高于此前的零增长预期。这也是自去年12月以来，全国零售总额首次没有下降。全国零售总额指数的提高，意味着家用电器的生产情况将有所改善，这对不锈钢无缝钢管消费来说，绝对是个好消息。

3.领先指标显示市场走势良好。9月份，中国采购经理人指数明显反弹，其中制造业采购经理人指数、非制造业企业活动指数和综合PMI产出指数分别比上个月增长51.5%、55.9%和55.1%，分别增长0.5%、0.7%和0.6%，总体呈现积极加速态势。

9月制造业21个子行业中，PMI较上月上升的行业数和50以上的行业数继续增加；在重要的子指标中，出口订单指数达到50.8%，比8月份高出1.7个百分点，今年首次升至门槛以上，这意味着未来钢铁出口(主要是不锈钢的间接出口)将有所改善。中国钢铁的间接出口远大于直接出口，直接出口是中国钢铁总需求的重要组成部分。

建筑业保持高水平运行。建筑业的商业活动指数为60.2%，连续三个月处于60.0%以上的繁荣区，表明国内基础设施投资不断增加，尤其是新基础设施建设加快。中国工程机械工业协会数据显示，今年8月份全国挖掘机销量同比增长51.3%；相关数据显示，8月份全国重型卡车销量同比增长74.7%。中国港口协会数据显示，9月初，中国沿海主要枢纽港货物吞吐量同比增长9%，其中外贸货物吞吐量增长16.5%。

上述领先指标正在改善，表明不锈钢无缝钢管市场势头强劲，第四季度不锈钢无缝钢管市场仍有很大的扩容空间。

第二，不锈钢无缝钢管市场本身的积极趋势没有改变

消费者需求、资源供给、社会库存和价格报价是不锈钢无缝钢管市场的几个重要指标。到目前为止，上述不锈钢无缝管市场指标还是不错的，没有出现大的反转。

1.需求旺盛依然是不锈钢无缝钢管市场的“金针”。应该说，在疫情双重影响和美国政府“去全球化”的背景下，决策部门依靠“双循环”，导致今年不锈钢无缝钢管的消费强度有所增加。更加旺盛的内需成为2020年不锈钢无缝钢管市场继续升温的“海上锚”。今年1-8月，中国粗钢表观消费量为6.6324亿吨，同比增长6.1%，呈大幅增长趋势。从全年来看，粗钢表观消费增速继续同比增长，8月份同比增速达到13.4%。还需要指出的是，上述粗钢表观消费量并没有包括钢坯和粗锻件的进出口数据，否则其绝对数量和增长幅度会越来越高。预计未来几个月，中国粗钢表观消费量将继续保持在较高水平，全年将达到或超过10亿吨。这将是不锈钢无缝钢管市场需求量的历史性突破，也是不锈钢无缝钢管市场运行新周期的显著标志。

2.对新资源的供应没有过度的压力。因为不锈钢无缝钢管的国内需求强度不减反增，也因为这个“顶峰”的存在，尽管今年不锈钢无缝钢管新资源增长强劲，特别是国内产量屡创新高，但不锈钢无缝钢管市场并没有出现过大的压力，二季度后价格逆势上涨。统计显示，今年1-8月，全国粗钢产量为6.8889亿吨，同比增长3.7%，其中8月份粗钢产量为9484万吨，增长8.4%；今年前8个月，全国进口钢材1219万吨，同比增长59.6%，其中8月份进口量224万吨，同比增长129.9%。这么多新资源的供应已经基本被旺盛的内需消化，所以市场并没有被碾压，导致不锈钢无缝钢管市场价格指数依然明显高于今年一季度末的低位。

预计未来几个月仍将有大量新资源，其中年产10亿吨粗钢已成定局。2020年，不锈钢无缝钢管市场的新资源(国内产量加进口量)也将达到一个新的高度。

3.社会库存的绝对量不是很高。进入2020年后，由于疫情的双重影响和美国政府的“去全球化”，消费者需求暂时停滞，导致第一季度全国不锈钢无缝钢管库存异常增加。经过几个月的消化，我国不锈钢无缝钢管库存较第一季度末大幅下降，但仍高于去年同期。需要指出的是，今年看似很高的不锈钢无缝钢管库存水平需要具体分析。

还有补给因素。从钢材库存指数图可以看出，2017年以来，虽然不锈钢无缝钢管市场的供需量持续扩大，但库存指数并没有随之增加，一直徘徊在80点以下，说明之前的库存水平较低。今年以来，中国不锈钢无缝钢管的库存水平有所上升。除了一季度需求短期停滞、供大于求外，还有一些补库存的因素，也在于去年的比较基数低。

库存的增加与不锈钢无缝钢管的新资源不成比例。中国钢铁协会数据显示，今年9月中旬，全国20个城市5大品种钢材社会库存1242万吨，比年初增加560万吨，与同期新增供应4000多万吨确实不成比例。其中，8月底板带库存较去年同期减少92万吨(中钢协数据)。8月底，中钢协成员企业不锈钢无缝钢管整体库存较去年同期仅增加50万吨，接近正常库存。

扩容后库存也要相应增加。需要指出的是，今年不锈钢无缝钢管市场供需量将继续扩大，并将跃上10亿吨(粗钢)的新高度。在这种背景下，不锈钢无缝钢管市场必要且合理的库存应该相应增加。所以今年钢材库存增加几百万吨是正常的。

可以看出，虽然不锈钢无缝钢管的库存同比增加了很多，但剔除不可比较的因素后，我国不锈钢无缝钢管的库存并不是特别大，库存已经恢复或接近正常水平。不要误判这一点。

根据以上分析，我们有理由相信，目前不锈钢无缝钢管市场的升温趋势并没有改变，我们将继续对未来的不锈钢无缝钢管市场持谨慎乐观态度。